Структуризация альтернативных инвестиционных фондов

Альтернативные инвестиционные фонды (АИФ) – пан-европейский инвестиционный бренд, созданный в расчете на профессиональных и искушенных инвесторов. АИФ являются продуктом, регулируемым по нормам ЕС, проистекающим из Директивы по регулированию процессов управления альтернативными инвестиционными фондами (Alternative Investment Fund Managers Directive — AIFMD).

Преимущества мальтийских альтернативных инвестиционных фондов

«Коллективная инвестиционная схема» (CIS), включающая субфонды и аккумулирующая капиталы многих инвесторов с целью последующего размещения в соответствии с инвестиционной политикой для получения инвесторами прибыли, которая не соответствует схеме совместных инвестиций в обращающиеся ценные бумаги, определенной Директивой UCITS (Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities)».

Этот формат включает хеджевые фонды, фонды прямых инвестиций и венчурного капитала, а также все остальные фонды, которые выходят за рамки Директивы АИФMD.

АИФ позволяют зарегистрировать чей-либо фонд с возможностью работать на всей территории ЕС, что является наиболее весомым преимуществом, АИФ также являются особым видом коллективного инвестирования и могут иметь различную структуру. Гибкая схема включает возможность существования структур с одним фондом или несколькими фондами, комбинируя различные инвестиционные стратегии и виды активов. Более того, АИФ могут иметь внутреннее управление (самоуправление).

Мальтийские АИФ и Управление финансовых услуг Мальты (MFSA)

АИФ, осуществляющие деятельность на Мальте, подчиняются нормативным положениям Мальты и получают лицензию на инвестиционные услуги, которая выдается Управлением финансовых услуг Мальты (MFSA).  В целях регулирования, мальтийские профессиональные инвестиционные фонды, (ПИФ) и мальтийские частные коллективные инвестиционные схемы не подпадают под определение АИФ с точки зрения АИФMD (Директивы по регулированию процессов управления альтернативными инвестиционными фондами).

Структура Альтернативного инвестиционного фонда

Существующее на Мальте законодательство позволяет создавать АИФ в различных правовых формах, каждая из которых имеет характеристики, приспособленные к специфическим задачам. АИФ на Мальте может быть открыт в форме:

• коммандитного товарищества, или товарищества en commandite;
• паевого траста, образованного посредством заключения акта учреждения доверительной собственности между управляющей компанией и доверительным лицом;
• фонда взаимных инвестиций;
• инвестиционной компании с переменным капиталом (SICAV);
• инвестиционной компании с фиксированным акционерным капиталом (INVCO).
• SICAV могут также создаваться как зонтичные фонды.

Мальтийский АИФ по типу товарищества с ограниченной ответственностью

Структура товарищества с ограниченной ответственностью весьма похожа на SICAV и может включать разные типы товарищества или разные фонды на основе товарищества с акционерным капиталом. Фонд должен иметь зарегистрированный офис на Мальте, где хранятся сведения о партнерах/партнере с ограниченной ответственностью, а также требуется наличие по крайней мере одного генерального партнера с полной ответственностью. И партнер с ограниченной ответственностью, и генеральный партнер могут быть представлены компаниями с ограниченной ответственностью любой юрисдикции.

Мальтийский АИФ по типу паевого траста

АИФ по типу паевого траста создается путем подписания трастового договора между управляющей компанией и попечителем в соответствии с Законом о трастах и попечителях. Эта форма доступна и для резидентов, и для нерезидентов, которые могут выбирать различные организационные формы, включая конструктивные трасты, дискреционные трасты, трасты с неизменным (фиксированным) числом участников и целевые трасты. Траст, созданный под иностранной юрисдикцией, может быть признан на Мальте, что открывает возможность создания инвестиционного фонда в виде траста по иностранному законодательству.

Мальтийский АИФ по типу фонда по контракту

Фонд по контракту создается на основании соответствующего Акта путем подписания договора о создании, составленного управляющим менеджером и попечителем АИФ. Фонд по контракту может быть лицензирован как фонд, сформированный многими донорами, или как включающий различные по типу структуры. Он также может быть создан в виде одного или нескольких инструментов для специфических целей, которые могут быть компаниями, чтобы таким образом получить доступ к соглашению об избежании двойного налогообложения для своего АИФ.

Мальтийский АИФ по типу инвестиционной компании

При создании АИФ в виде компании с ограниченной ответственностью следует учитывать, что она может создаваться как бессрочная инвестиционная компания (SICAV) или как инвестиционная компания на определенный срок. SICAV будет регулироваться Законом о компаниях и может быть и публичной, и частной компанией с переменным акционерным капиталом. В случае частной компании, действуют некоторые ограничения; частная компания не может выступить с публичным предложением своих акций или облигаций, в случае публичной компании, таких ограничений не существует.

SICAV является наиболее популярной формой, которая позволяет вводить дополнительных инвесторов, не ожидая окончания процедуры ликвидации уже существующего инвестора. SICAV также может создаваться в форме составных компаний в соответствии с Законом о компаниях. В этом случае, каждая из ячеек, входящая в составную компанию, является компанией с ограниченной ответственностью, наделенной правосубъектностью.

С другой стороны, INVCO являются публичными компаниями, деятельность которых ограничена инвестициями в собственные фонды, в основным страховые и пенсионные фонды. Эти компании действуют в соответствии с Законом о компаниях и имеют фиксированный акционерный капитал. INVCO также подвержены следующим ограничениям: вклады INVCO в другие компании, не являющиеся инвестиционными, и имеющие фиксированный акционерный капитал, не могут превышать 15 % объема инвестиций INVCO; распределение доходов с капитала NVCO запрещено ее меморандумом и статьями учредительного договора; INVCO не может удерживать более 15 % доходов от страхования.

Общим преимуществом SICAV и INVCO является то, что они могут действовать как мультифондовая структура. Таким образом, акционерный капитал может быть разбит между различными типами пакетов акций, а каждый отдельный пакет акций будет оформлен как субфонд одного и того же АИФ.

Мальтийский АИФ по типу зонтичного фонда

Зонтичные фонды (известные также как мультифондовые АИФ) являются единым юридическим лицом, но состоят из двух или более субфондов или отделений. Каждый субфонд / отделение проводят различную политику и преследуют разные цели, а также имеют разные типы инвестиционных активов и целевых клиентов. Необходимо иметь документацию с указанием инвестиционной политики, целей и ограничений, характерных для каждого субфонда. Активы и обязательства одного такого субфонда отделены от активов и обязательств других субфондов, входящих в структуру, это образует раздельное имущество при наличии одного юридического лица.

АИФ может быть создан как фонд со сторонним управлением или как фонд с внутренним управлением (самоуправлением). Структура АИФ обычно включает Совет директоров, состоящий по крайней мере из трех членов, менеджера фонда или же инвестиционный комитет с управляющими портфелями активов, администратора фонда, попечителя, сотрудника, ответственного за соблюдение действующих норм и пресечение отмывания денег.

Заявление на создание АИФ на Мальте и надзорные сборы